CDSとは？

Credit Default Swap / クレジット・デフォルト・スワップ

CDS（Credit Default Swap：クレジット・デフォルト・スワップ）は、国や企業などの信用リスクに備えるための金融取引です。

少し難しそうに聞こえますが、CDS.JPではまず、

「その国や企業を、市場がどのくらい信用しているのかを見る手掛かり」

と考えてください。

CDSの数字を見ることで、株価や為替とは少し違った角度から、世界の信用不安や市場心理を読み取ることができます。

CDSをひと言でいうと？

たとえば、ある投資家が企業や国の債券を保有しているとします。

その企業や国が将来、債務を返済できなくなる「デフォルト」が起きれば、債券を持っている側は大きな損失を受ける可能性があります。

そこで、一定の対価を支払うことで、その信用リスクに備える仕組みとして利用されるのがCDSです。

イメージとしては、

債券などの信用リスクに対する保険に近い仕組み

と考えると理解しやすくなります。

ただし、一般的な保険とは仕組みや取引方法が異なるため、あくまで理解のための例えです。

CDSスプレッドとは？

CDSについてニュースや金融情報サイトを見ると、

「日本の5年CDSは○○bps」

「○○国のCDSが急上昇」

といった表現が出てきます。

このとき見ている数字が、一般にCDSスプレッドと呼ばれるものです。

単位には主に、

bps（ベーシスポイント）

が使われます。

100bps ＝ 1％です。

たとえば、

CDS 25bps

と

CDS 500bps

では、市場が見ている信用リスクに大きな違いがあります。

CDSは数字が高いほどリスクが高い

CDSを見るうえで、まず覚えておきたいポイントは非常にシンプルです。

CDS ↑ ＝ CREDIT RISK ↑

CDSスプレッドが上昇すると、市場がその国や企業の信用リスクを以前より高く見ている可能性があります。

反対に、

CDS ↓ ＝ CREDIT RISK ↓

CDSスプレッドが低下すると、市場が信用リスクを以前より低く評価している可能性があります。

たとえば50bpsから150bpsになったら？

ある国のCDSが、

50bps → 150bps

へ上昇したとします。

単純に「150bpsだから危険」と判断するのではなく、

短期間で50から150へ3倍になった

という変化にも注目します。

このような大きな上昇が起きた場合、市場参加者がその国について、

財政への懸念
政治的不安
戦争・地政学リスク
外貨準備への懸念
国債の返済能力
金融市場の混乱

などを強く意識し始めている可能性があります。

CDSでは、現在の水準だけでなく「どの方向へ動いているか」も重要です。

CDSの「5年物」とは？

CDSには複数の期間がありますが、ニュースや市場分析で特によく使われるのが、

5年物 CDS（5Y CDS）

です。

CDS.JPでも基本的に、各国を比較するときには5年物ソブリンCDSを中心に扱います。

同じ期間のCDSを使うことで、

日本
米国
中国
トルコ
ブラジル

など、異なる国の信用リスクを比較しやすくなります。

ソブリンCDSとは？

**Sovereign CDS（ソブリンCDS）**とは、国の信用リスクを対象としたCDSです。

つまり、

「その国が債務を履行できるか」

という信用リスクを市場がどのように評価しているのかを見る材料になります。

CDS.JPで掲載する「世界CDSランキング」では、このソブリンCDSを中心に世界各国を比較していきます。

CDSが上昇する主な理由

CDSはさまざまな理由で変動します。

代表的なものには次のような要因があります。

財政悪化

政府債務が急増したり、財政赤字への懸念が強まった場合、市場が信用リスクを高く評価することがあります。

政治的不安

政権交代、選挙、政情不安、政策への不透明感などがCDSへ影響することがあります。

地政学リスク

戦争、紛争、経済制裁などは国の信用力に大きな影響を与える可能性があります。

格付け変更

信用格付け会社による格下げや格下げ見通しが、市場心理へ影響することがあります。

金融市場の混乱

世界的な金融危機や信用不安が発生すると、複数の国でCDSが同時に上昇する場合があります。

CDSと国債利回りは何が違う？

CDSと一緒に見たい指標が国債利回りです。

国債利回りも、その国の財政や金融政策、市場環境などを反映します。

ただし国債利回りには、

インフレ
政策金利
中央銀行の金融政策
需給

など多くの要因が影響します。

一方CDSは、より直接的に信用リスクに焦点を当てた市場指標として見ることができます。

そのため、

CDS＋国債利回り＋格付け

を組み合わせて見ることで、その国の状況をより立体的に分析できます。

CDSと株価・為替の違い

株価は企業価値や将来の利益期待などを反映します。

為替は金利差、貿易、金融政策、資金移動など多くの要因で変動します。

CDSはそれらとは異なり、

「信用」という視点から市場を見る

ための指標です。

そのため、世界情勢を見るときには、

株価
為替
国債
CDS

を組み合わせることで、市場で何が起きているのかをより深く理解できる場合があります。

CDSだけで「危険な国」と判断できる？

できません。

CDSは非常に興味深い指標ですが、CDSだけで国の安全性や経済状態を判断するものではありません。

CDS市場の流動性や取引状況によっても価格は変化します。

また、国によって市場規模や参加者が異なるため、単純に数字だけを比較することには注意が必要です。

CDS.JPでは、

CDS水準

だけでなく、

過去からの変化

国債利回り

信用格付け

金融・経済ニュース

なども組み合わせながら世界の信用リスクを見ていきます。

CDSを見る3つのポイント

CDSを見るときは、次の3点を意識するとわかりやすくなります。

1. 現在のCDS水準

他国と比較して高いのか、低いのか。

2. CDSの変化率

1日、1か月、1年間でどのくらい変化したのか。

3. なぜ動いたのか

政治、財政、戦争、格付け、金融政策など、背景となるニュースを確認します。

CDS.JPでは、この3つをできるだけわかりやすく整理していきます。

CDSから世界を見る。

株価が上がった。

円が下がった。

国債利回りが上がった。

それだけでは見えない世界があります。

CDSは「信用」という視点から世界を見るための指標です。

CDS.JPでは、世界各国のCDSをランキングやチャートで可視化し、

「今、世界のどこで信用リスクが高まっているのか」

をわかりやすく伝えることを目指します。

世界CDSランキングを見る →

用語ミニ辞典

CDS
Credit Default Swap（クレジット・デフォルト・スワップ）の略称。

デフォルト
債務の返済など、契約上の支払い義務を履行できなくなること。

bps
ベーシスポイント。金利やスプレッドなどの表示に使われ、100bps＝1％。

CDSスプレッド
CDS取引における信用リスクの価格を表す指標。

ソブリンCDS
国（政府）の信用リスクを対象としたCDS。

5Y CDS
5年物CDS。国別CDS比較などでよく使用される期間。

免責事項

CDS.JPに掲載する情報は、金融・経済に関する情報提供および理解促進を目的としています。

特定の金融商品の売買、投資、その他の取引を推奨するものではありません。

CDSの数値や市場データは、データ提供元、市場環境、更新時刻などによって異なる場合があります。投資その他の意思決定については、ご自身の判断と責任において行ってください。